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锐科激光:光纤激光器龙头高功率国产化可期
作者:小光光    发布于:2018-08-01 19:15    文字:【】【】【

  龙8国际娱乐官网快速兴起的光纤激光器龙头。锐科激光为国内第一家专注于光纤激光器研发、出产和发卖的厂商,从营产物包罗脉冲光纤激光器、持续光纤激光器两大系列,具备从材料、器件到零件的垂曲整合能力,为国内光纤激光器绝对龙头,国内市占率正在15%摆布,全球市占率7%摆布,仅次于IPG,规模已跻身全球光纤激光器财产第二位。

  激光加工加快渗入,光纤激光器使用前景广漠。1)保守加工替代空间大,光加工加快渗入。2017年,全球工业激光器市场规模43.14亿美元,同比增加26.10%,5年复合增速14.76%。跟着手艺、工艺演进,激光加工成本、效率劣势愈加凸显,激光加工不竭替代保守机械加工。保守加工仍存正在较大替代空间,以相对成熟的激光切割为例,2017年,我国金属切削机床市场规模为184亿美元,出货量为64.3万台,而激光切割设备市场规模为203亿元(30亿美金摆布),中高功率持续光纤激光器的出货量仅为2.62万台。2)光纤激光器劣势显著,持续挤占CO2、YAG等保守激光器市场。2017年全球光纤激光器市场规模为20.39亿美元,同比增加33.7%,5年复合增速为24.78%。取保守激光器比拟,光纤激光器具有电光转换效率高、光束质量好、散热机能好、布局紧凑,免,柔性传输等特点,跟着光纤激光器的价钱下降、切割工艺的改良、高功率兴起,CO2、YAG等保守激光器市场份额逐渐被光纤激光器挤占。2014年,光纤激光器超越CO2激光器成为份额最大的激光光源,正在工业激光器中的占比从2013年的33.82%上升至2017年的47.26%。3)中国步入光加工,市场潜力庞大。伴跟着制制业升级和全球制制业向中国转移,我国激光财产成长迅猛,2015年,中国代替欧洲成为激光器最大的消费市场(IPG中国区收入占比由2013年的29.65%提拔至2017年的44.10%)。受益于钣金切割、消费电子、新能源、PCB电板等加工设备的兴旺需求,2017年国内激光加工设备市场规模达到495亿元,同比增加28.57%,颠末2016年增速放缓后,送来全面迸发,估计2018年国内激光设备市场规模无望冲破600亿元。

  国内光纤激光器龙头,高功率国产化可期。光纤激光器属于手艺工艺驱动型财产,高功率光纤激光器的焦点手艺次要表现正在高毁伤阈值光学器件制制(增益光纤、光纤光栅、合束器/耦合器、传输光缆)和工艺(泵浦封拆、耦合/合束手艺等),以及非线性效应的、热办理、高功率下模式不变性节制。锐科激光,具备从材料、器件到零件的垂曲整合能力,国内光纤激光器厂商中独一可对标IPG,正在各焦点器件均有结构,泵浦封拆(单管最高功率可达250w,输出光纤200/220um)、合束器/耦合器(7*1合束器,单臂承受功率大于4000w,耦合效率大于99.5%;6+1耦合器,可承受5000w功率,损耗小于1%)、传输光缆(可实现2万w以上高功率激光传输)已实现较高比例的自产,增益光纤(2017年3月收购睿芯光纤,已量产,2017年自给比例不到3成,受限于产能,需扩产)和光纤光栅(小批量验证中)自给比例无望逐渐提拔。目前,低功率光纤激光器国产化率跨越95%;中功率光纤激光器,国产取进口分庭抗礼;高功率光纤激光器,国产化率仅为10%,此中锐科激光占国产高功率光纤激光器的67.2%。从我们草根调研的环境看,目前锐科激光正在3300w及以下取IPG的差距不大,已获获得市场承认;2017年6000w实现批量出货,2018年6000w以沉点客户为爆点实现放量;万瓦目前处于小批量形态,高功率冲破可期。

  盈利预测及评级。我们预测锐科激光2018-2020年的净利润别离为4.99、7.37、10.53亿元,对应PE别离为48、33、23倍,合作壁垒高,持久成长确定性强,能够给必然的估值溢价,2020-2021年看400亿市值以上,赐与“增持”评级,沉点关心!

脚注信息